从今(12)日至本周四，A股市场将有19只新股发行。本周19只新股连发，创下了我国新股发行史上单周新股发行最高纪录。市场普遍预计这19家公司募资将达100亿元，同时有1.5万亿左右的打新资金将被冻结。以下是本周二(10月13日)进行网上申购的9只创业板新股申购策略以及定位分析：
长江证券
首批10家创业板公司平均网上中签率0.78%。
首批发行的十家创业板公司平均网上申购中签率比今年新股发行重启以来上市的27只中小板股票的平均中签率高出了3.35倍。我们认为主要是以下因素大大提高了网上中签率和网下配售比例：一是，截至9月25日，创业板开户总数仅为774万户，而该十只股票的网上有效申购户数总共才456万户、网下申购配售对象才934户，远低于中小板和大盘股；二是，大盘股中国国旅的申购冻结资金6126亿元，也分流了相当一部分的存量资金。三是，投资者尤其是机构投资者对创业板的高风险认识程度提高，因此，申购相对谨慎。
第二批9只新股发行概况。
10月13日第二批上市创业板的9家公司开始网下配售和网上定价发行。9家公司中，绝大多数公司的发行价低于询价对象报价的中位数，而且9家公司发行前后平均市盈率与首批发行的10家公司相比，市盈率有所降低，但绝大部分公司的发行市盈率仍然高于同行业平均市盈率水平，主要还是考虑到创业板高增长特点有一定的溢价。从行业特性看，9家上市创业板公司涉及互联网、医疗服务、技术检测、高端物流、医药行业等，行业分布十分广泛，其中鼎汉技术等6家公司的核心业务均以高科技为依托。
值得注意的是，第二批9家公司中，北陆药业为第一家“新三板”转至创业板的公司。停止交易前(最后一次交易为2009年7月30日)，北陆药业在“新三板”上的挂牌价为5.5元，其2008年报显示，当年基本每股收益为0.57元，静态市盈率仅为9.64倍，本次发行价为17.86元/股，预测发行前2009年每股收益为0.64元，发行后2009年每股收益为0.48元。
申购策略：建议优选申购亿纬锂能、爱尔眼科、北陆药业。
该9家上市创业板公司的基本面均良好，并且各具细分行业的竞争实力和成长潜力，其中不泛有国家产业政策重点扶持的细分行业龙头。我们仍然从公司基本面角度来筛选申购对象，基本面分析包括行业地位、盈利规模、盈利水平、成长能力、业务创新模式、募投项目市场前景等方面。综合比较而言，我们建议优选申购亿纬锂能、爱尔眼科、北陆药业。当然，若资金量充裕者，也可以根据申购上限全部参与。
下一页：第二批9只新股定价分析
第二批9只新股定价分析
鼎汉技术(300011)：国内轨道交通电源系统的领先供应商
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.92元、1.36元、1.89元，结合近期发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，考虑公司未来良好的
成长性，给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间32.2元-36.8元。
风险提示
收入来源单一的风险：公司主营业务收入来源相对单一，轨道交通信号智能电源系统最近三年及一期实现的销售收入分别占当期主营业务收入的89.19%、92.09%、84.09%和77.07%，一旦该项产品在市场竞争中遇阻，公司营业收入将受到较大影响。
下游市场单一的风险：公司轨道交通系列电源产品的主要用户为国家铁路市场和城市轨道交通市场用。近三年及一期，公司通过国家铁路
市场实现的营业收入比分别为82%、72%、91%和91%。公司产品销售存在依赖国家铁路市场的风险。如果未来国家铁路市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将会对公司业绩产生较大影响。
华测检测(300012)：国内第三方检测行业先行者
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.70元、0.93元、1.11元，结合近期发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位、体制优势以及服务产品的特性，我们认为给予公司2009年28倍-33倍PE较为合理，对应合理价格区间19.6元-23.1元。
风险提示
公司公信力、品牌和声誉受不利事件影响的风险：检测机构的公信力和品牌影响力是取得检测订单的重要原因，公司一旦出现公信力和品牌受损的事件，客户的选择将会受到严重影响，进而影响公司的业务展开和营业收入的实现。
募集资金投资项目所面临的市场风险：募投项目完成后，公司检测能力将提升一倍左右，如果市场拓展发生较大困难，公司将存在因检测能力扩大而导致的市场拓展风险。
市场竞争导致检测服务价格下滑风险：如果更多的民营和外资检测机构涌入国内技术检测市场，导致市场竞争产品价格下滑，从而影响公司的盈利能力。
新宁物流(300013)：成长中的只税仓储服务商
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.46元、0.64元、0.86元，结合近期发行的创业板公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位和成长前景，我们认为给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间16.1元-18.4元。
风险提示
业务集中风险：公司主营业务是以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务，业务相对集中。同时，公司目前服务区域主要集中于长三角地区，业务收入间接依赖于长三角地区电子信息龙头制造企业的生产需求。近年来，长三角地区凭借其庞大的资本存量、雄厚的经济实力，形成了完整的电子信息制造产业链，但是从长期趋势来看，电子信息制造基地可能向劳动力成本较低的中西部地区和税收政策较优惠的其他地区发展。
仓库租赁风险：目前公司通过租赁方式取得的仓库面积为57,750平方米，占公司仓库总面积的66.43%。此外，此次募投项目预计建设仓库总面积45,964平方米，其中租赁面积为28,432平方米，占预计建设总面积的61.86%。因此，公司存在由于租赁到期无法续租、租赁方单方面提前中止协议而影响募投项目和未来经营的风险。发行人控股股东锦融投资、实际控制人王雅军先生与杨奕明先生承诺承担该风险可能造成的损失。
亿纬锂能(300014)：国内锂亚电池行业龙头
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.48元、0.56元、0.74元，结合近期发行的创业板公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位和成长前景，我们认为给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间16.8元-19.2元。
5、风险提示
技术无法保持持续进步的风险。公司所处的元器件行业对技术要求高，一旦企业丧失技术优势，将面临市场份额丢失或盈利能力下降的冲击。公司积极进行科技研发，但公司的竞争对手主要是国际企业，这些公司在技术储备、科研实力上强于公司，先发优势明显。若公司技术未来无法保持持续进步，将冲击公司未来的业绩。
产销规模扩大带来的管理风险。公司近年来产销规模有大幅增长，造成应收账款快速增长。此次募投项目达产后，公司将新增锂亚电池产能1,800万只/年，锂锰电池2,200万只/年，是现有产品产能的一倍以上。若公司未来经营管理出现问题，或将面临市场开拓不利、募投项目未达预期等风险。
爱尔眼科(300015)：全国最大的眼科连锁医院
盈利预测与合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.68元、0.92元、1.37元，结合近期发行的创业板公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位和成长前景，我们认为给予公司2009年36倍-42倍PE较为合理，对应合理价格区间24.48元-28.56元。
风险提示
医疗风险：在临床医学上，由于存在着医学认知局限、患者个体差异、疾病情况不同、医生素质差异等诸多因素的影响，各类诊疗行为均存在着程度不一的风险。作为医学的一个重要分支，眼科医疗服务同样存在着风险，医疗事故和差错无法完全杜绝。
民营医疗机构的社会认知风险：我国民营医疗机构群体起步晚、积累少，各民营医疗机构之间技术水平和管理水平也参差不齐。一小部分民营医院诚信度低、缺乏自律，损害了民营医疗机构在社会上的整体形象。
租赁风险：目前除株洲爱尔外，公司及其下属连锁医院的经营场所均系租赁取得，若部分医院经营场所租赁到期后不能续租，可能会对公司的持续经营带来一定的风险。
管理风险：三级连锁的快速复制商业模式，有利于公司规模的迅速扩大，但随着连锁医疗服务网络不断地扩大，公司在资源整合、医疗管理、财务管理、人才管理、市场开拓等方面都将面临较大的挑战。
北陆药业(300016)：对比剂市场的领先者
盈利预测与合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.49元、0.59元、0.73元，考虑到公司业绩、公司的市场环境、产品技术水平以及企业经营发展能力与企业规模，我们认为给予公司2009年30倍-35倍PE较为合理，对应合理价格区间14.7元-17.15元。
风险提示
产品过于集中风险；公司的主导产品主要集中在对比剂领域，如果对比剂市场领域由于政府强制性调价、出现新的替代产品等因素而出现市场波动，公司未来的经营业绩、盈利能力及成长性将受到较大影响。
产品降级风险：随着药品价格改革、医疗保险制度改革的不断深入以及其它政策、法规的调整或出台，公司的主导产品仍然存在一定降价风险。
九味镇心项目实施带来的风险：尽管九味镇心颗粒拥有良好的市场前景，但新产品的市场开拓存在一定的不确定性，如推广计划、产品定价、营销团队经验素质、市场接受程度等因素变化均可能导致项目的实际收益未达到公司预期，从而对公司的业绩造成一定影响。
网宿科技(300016)：国内领先的互联网业务平台综合服务商
盈利预测与合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.53元、0.86元、1.2元，考虑到公司良好的成长性，我们认为给予公司2009年32倍-37倍PE较为合理，对应合理价格区间27.5元-31.8元。
风险提示
CDN在我国尚处于起步阶段面临的市场开发风险：虽然近三年国内CDN市场保持年复合增长率100%的快速增长，但整体市场规模仍然较小。未来三五年内如果国内互联网企业的CDN普及率不能快速提高，或者CDN技术在中国市场不能被普遍接受，即使公司拥有自主知识产权的CDN技术以及丰富的产品线，仍然存在由于国内互联网用户对CDN认知度低而面临的市场开发风险。
技术革新风险：目前，公司的CDN业务的应用技术分为网页加速技术、下载加速技术、流媒体加速技术等。如果未来互联网内容将不再局限于文字、图片、音频、视频、软件等网络内容，出现新的网络内容形式，可能需要新的CDN技术来进行网络加速，公司可能面临因研发投入有限、科研难题等原因使研发停滞或陷入暂时困难，不能及时根据日新月异的互联网技术及应用需求而相应研发适用的CDN技术及IDC技术，或者可能面临因未来市场判断不准确导致前瞻性的技术研发成果偏离用户实际需求的技术革新风险。
基础网络设施发达后可能导致CDN服务需求减少的市场风险：CDN业务与互联网大环境息息相关，目前CDN仍将是改善网络访问效果、提升网民访问体验的有效手段。目前，我国互联网下行速率仍远低于国际经合组织的平均水平，CDN业务在我国有着广阔的空间。倘若未来我国互联网基础设施建设非常发达，带宽资源非常丰富，能够满足互联网业务发展的需要，届时CDN服务需求将可能减少。
中元华电(300018)：电力自动化专业设备优秀制造商
盈利预测与合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.86元、1.14元、1.8元，考虑到公司作为细分行业的龙头及公司募集项目完成后的快速增长，我们认为给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间30.1元-34.4元。
风险提示
行业风险：公司所属的行业属于先进制造业、高新技术产业，是国家鼓励发展的产业。公司下游产业电力行业的发展对包括公司在内的电力系统二次设备制造企业有重大影响，如果电力行业发展特别是电网建设、改造的产业政策发生变化，投资减少，导致公司所处细分行业发展放缓，存在着影响公司成长性的风险。
技术风险：如果公司的应用技术开发滞后，产品不能适时满足客户需求，存在着丧失技术领先优势的风险。
产品或服务的市场风险：公司目前建立了顺畅的营销网络，产品具有较为明显的技术优势，且拥有在多个区域成功开拓市场的运营经验，但是如果公司不能及时采取措施应对客户采购方式的变化，掌握区域市场的动态信息，可能存在错失产品订单，销售金额减少，影响公司盈利能力和成长性的风险。
硅宝科技(300019)：有机硅室温胶细分市场佼佼者
盈利预测与合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.63元、0.82元、1.37元，结合近期发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，考虑公司未来成长前景，我们认为给予公司2009年38倍-42倍PE较为合理，对应合理价格区间23.94元-26.46元。
风险提示
原材料价格波动风险。公司主要原材料为硅氧烷初级聚合物107硅橡胶和201硅油，成本占比在80%左右。主要原材料市场竞争较为充分，价格波动较大，会对公司的生产经营造成较大的影响。
采购集中的风险。公司主要原材料有机硅初级聚合物，由于存在较高的技术壁垒，行业内厂家较少。公司2006年、2007年、2008年、2009年上半年向前五大供应商采购的金额占原材料采购金额的比例分别为55.73%、63.65%、64.67%、67.46%，采购集中度较高。公司原材料市场充分竞争，并且供应商均为行业知名企业，能够保证公司获得稳定的原材料供应，但是较高的采购集中度，也会因为各种原因，对公司原材料的供应及原材料价格造成一定的影响，从而影响公司的生产经营。
市场竞争不断增加的风险。由于低端的有机硅室温胶生产无需特别的设备和技术，因此产能增加比较容易；目前大宗的低端产品已处于供过于求的境地。但部分中、高端产品尚存供应缺口，随着未来行业的发展，市场竞争将进一步加大。同时，国外有机硅巨头近年在我国大量建造有机硅室温胶装置，将对公司生产经营构成一定的威胁。
技术泄密的风险。高端产品的技术和配方研究是公司的核心竞争力，加大研发和保护配方是公司保持长期盈利的关键因素之一。公司制定了有较强竞争力的薪酬水平和激励机制，缔造良好的企业文化氛围，使员工对公司有强烈的归属感和认同感，多年以来保持了稳定的研发团队。尽管如此，一旦主要技术泄密，仍将使公司在高端市场面临竞争对手由于无需承担研发开支所获得的低成本扩张冲击的可能，从而导致公司盈利能力下滑。
第二批9只新股定价分析
鼎汉技术(300011)：国内轨道交通电源系统的领先供应商
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.92元、1.36元、1.89元，结合近期发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，考虑公司未来良好的
成长性，给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间32.2元-36.8元。
风险提示
收入来源单一的风险：公司主营业务收入来源相对单一，轨道交通信号智能电源系统最近三年及一期实现的销售收入分别占当期主营业务收入的89.19%、92.09%、84.09%和77.07%，一旦该项产品在市场竞争中遇阻，公司营业收入将受到较大影响。
下游市场单一的风险：公司轨道交通系列电源产品的主要用户为国家铁路市场和城市轨道交通市场用。近三年及一期，公司通过国家铁路
市场实现的营业收入比分别为82%、72%、91%和91%。公司产品销售存在依赖国家铁路市场的风险。如果未来国家铁路市场对公司主营产品的需求发生重大变化，将会对公司业绩产生较大影响。
华测检测(300012)：国内第三方检测行业先行者
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.70元、0.93元、1.11元，结合近期发行的创业板公司及同行业可比公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位、体制优势以及服务产品的特性，我们认为给予公司2009年28倍-33倍PE较为合理，对应合理价格区间19.6元-23.1元。
风险提示
公司公信力、品牌和声誉受不利事件影响的风险：检测机构的公信力和品牌影响力是取得检测订单的重要原因，公司一旦出现公信力和品牌受损的事件，客户的选择将会受到严重影响，进而影响公司的业务展开和营业收入的实现。
募集资金投资项目所面临的市场风险：募投项目完成后，公司检测能力将提升一倍左右，如果市场拓展发生较大困难，公司将存在因检测能力扩大而导致的市场拓展风险。
市场竞争导致检测服务价格下滑风险：如果更多的民营和外资检测机构涌入国内技术检测市场，导致市场竞争产品价格下滑，从而影响公司的盈利能力。
新宁物流(300013)：成长中的只税仓储服务商
盈利预测及合理估值
预计公司09-11年EPS分别为0.46元、0.64元、0.86元，结合近期发行的创业板公司估值情况，并综合考虑公司的市场地位和成长前景，我们认为给予公司2009年35倍-40倍PE较为合理，对应合理价格区间16.1元-18.4元。
风险提示
业务集中风险：公司主营业务是以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务，业务相对集中。同时，公司目前服务区域主要集中于长三角地区，业务收入间接依赖于长三角地区电子信息龙头制造企业的生产需求。近年来，长三角地区凭借其庞大的资本存量、雄厚的经济实力，形成了完整的电子信息制造产业链，但是从长期趋势来看，电子信息制造基地可能向劳动力成本较低的中西部地区和税收政策较优惠的其他地区发展。
仓库租赁风险：目前公司通过租赁方式取得的仓库面积为57,750平方米，占公司仓库总面积的66.43%。此外，此次募投项目预计建设仓库总面积45,964平方米，其中租赁面积为28,432平方米，占预计建设总面积的61.86%。因此，公司存在由于租赁到期无法续租、租赁方单方面提前中止协议而影响募投项目和未来经营的风险。发行人控股股东锦融投资、实际控制人王雅军先生与杨奕明先生承诺承担该风险可能造成的损失。
